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利润：

焦炭销售价格上涨50元/吨，主焦煤价格继续小幅上涨20-50元/吨不等，生产成本增加15元/吨左右，化产价格上涨明显，回收增加。目前国内样本焦化厂平均利润元/吨左右，较上周增加45元/吨左右。山西地区元/吨左右，较上周增加44元/吨。

库存：

焦炭销售顺畅，产量稳定，整体库存仍小幅回落。本周中联钢统计家样本焦企焦炭库存21万吨，较上周减少0.7万吨。钢厂焦炭采购积极，焦炭库存有所增加，可用天数略增。本周国内65家样本钢厂焦炭库存.76万吨，环比增加4.26万吨；库存可用12.35天，环比增加0.11天。港口库存继续下降，贸易商报价上涨，港口可售资源紧张。库存吨，较上周减少5.5万吨。

下周预测：

供应方面：国内焦企在利润刺激下仍保持较高位生产水平，产量平稳运行。下周临近月末，山西太原、运城等地焦化去产能企业已停产，山西供应仍呈减缩趋势；下周整体供应减少，短期新投产焦炉暂未出焦，供应紧张格局或将延续。需求方面：近日环保政策对高炉影响有限，钢厂高炉生产高位，需求旺盛。钢厂焦炭库存仍处相对低位水平，采购积极；钢价盘整，钢厂对焦炭持续涨价有抵触心理，但厂内增库不明显，采购需求导致钢厂接受涨价采购。主焦煤价格稳中上涨，成本略增，对焦炭价格有一定支撑。下周焦炭供需矛盾仍较突出，焦企看涨心理明显；在焦炭供应持续紧张的支撑下，焦炭价格仍有上涨的可能。

10月19日-25日全国钢坯价格窄幅上行，截止发稿，唐山钢坯出厂报元/吨，周比累涨20元/吨，下游轧钢企业复产，带动需求增加，加之期货表现较可，故厂商挺价意愿多显；江苏地区虽有涨势，但幅度略小于其他地区，由于下游轧钢厂钢坯库存相对充足，整体采购积极性并不高，多是按需采购为主。

基本面情况：

供需方面：本周唐山高炉开工周比虽增，但因个别钢坯厂家高炉检修，导致外卖量周比小降，当前为4.94W吨，周比降0.1万吨。而目前下游日均需求量为7.29万吨，周比增1.38万吨。本周唐山部分调坯轧钢厂执行短期限产，但开工率较上周有所上升，对坯需求显增量。目前轧钢厂仍以接收直发、现货按需采购为主，但供应缺口持续存在，钢坯直发仍无压力。库存方面:据粗略统计，全国四大城市主流仓储钢坯库存约88.36万吨周比降6.16万吨。其中唐山地区钢坯库存34.7万吨周比降7.87万吨，周内虽有部分下游轧钢企业停产，但在供应缺口下，钢坯保持降库趋势.下游轧材厂内库存方面：目前唐山轧钢企业厂内钢坯库存为47.76万吨，周比减1.98万吨。成品库存为58.49万吨，周比降4.35万吨。

成本方面：截止10月23日唐山地区样本钢厂铁水不含税成本为0-2元/吨，与当前普方坯价格元/吨相比，钢厂毛利润约-元/吨。虽然本周焦炭第五轮涨价落地，但矿石表现不佳，呈现震荡弱势下行局面，受此影响成本线有所下移。

下周预测：

从目前行情来看，近期主导地区唐山市场供应缺口仍存，在此背景下近期市场继续保持降库趋势，且降幅存增速趋势，不过下游调坯轧钢厂内成品库存或存小幅累高可能，下游主要调坯品种分销地的竞争压力持续存在。另外目前钢坯准现货远期固定价（60天以上）与即期现货价格拉大，但30天远期固定价表现相对坚挺，以此可以看出短期市场心态偏乐观。但后期期货走势仍存不确定性，故对于高位行情厂商仍报谨慎心态。周五时唐山地区再次发布重污染天气预警响应措施，下游再次面临检修停产，后期钢坯需求量或减少，一定程度上抑制了钢坯上行预期。但从钢坯跨区域联动的角度来看，唐山坯料资源部分投放天津市场，亦刺激了当地成交情况。综合以上，预计下周国内钢坯仍存上行空间，但压力犹存。

10月19日-25日废钢市场先跌后震荡调整运行。上周末以沙钢、日照钢铁为首的华东主流钢厂多下调30元/吨，华东地区多家钢厂跟跌20-40元/吨，但是钢厂跌价后并未明显刺激出货，周中部分电炉厂为吸引货源小幅上调20-30元/吨；华北地区部分钢厂根据自身到货情况涨跌调整，幅度多在10-30元/吨；华南地区稳中偏强运行，废钢供货商挺价意愿较强，部分钢厂尤其是电炉厂多上调价格，累涨10-40元/吨不等。目前华东地区市场重废不含税-2元/吨，唐山地区主流重A-元/吨，华南地区市场重废-元/吨。

供给：

近期废钢供货商多采取快进快出操作，目前废钢场地基地多处于低库存状态，废钢加工需要一定时间，影响废钢加工量。而且随着天气转冷，废钢毛料难收的情况更加明显，基地之间抢货较激烈。另外，受农忙的影响，车辆难找的情况仍未解决，也影响了废钢运输。所以整体上来看废钢供给资源处于偏紧的状态。

需求：

截止10月23日，31家大中型钢厂日耗在12.27万吨，较上周五增加0.16万吨，较上月同期减少0.04万吨。目前长流程钢厂利润空间尚可，多积极生产。近日铁矿石与废钢价格均震荡调整，废钢与铁水成本持续倒挂，废钢性价比较好，钢厂对废钢消耗保持较高水平。电炉厂方面也多积极生产，华东和中南地区部分电炉厂有提产操作，电炉产能利用率小幅提升，废钢需求有所增加。

下周展望：

近日成材及钢坯走势尚可，钢厂生产积极性较高，废钢消耗较旺盛。而且铁矿石价格小幅波动，铁水成本一直高于废钢价格，对废钢支撑力度尚可。目前废钢市场观望情绪较浓，钢厂到货情况不一，部分日到货量已经低于日耗，存在补库需求。在废钢供给资源持续偏紧的状态下，支撑废钢价格易涨难跌。不过需要注意的是，近期成材价格波动较频繁，并未有一个明显趋势，再加上钢厂利润空间并不大，尤其是电炉厂利润不高，抑制废钢上涨空间，钢厂多以持稳观望为主。所以预计下周废钢市场窄幅震荡调整运行。

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