#期货#

黑色

螺纹钢：一方面，国内钢市整体仍面临高产量、高库存压力，加上外部环境复杂多变，抑制钢价上涨动力。另一方面，政府正以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，5月以来钢材需求仍延续4月份较好水平，钢材库存有望持续下降。

铁矿石：今青岛港pb粉报价元，上涨3元。供应方面，随着前期巴西天气好转及其他国家解除封港带来的发运增量，预计在本周中国铁矿石到港中有所体现。需求方面，本周个别钢厂复工，铁水产量将有所增加。而因高速公路重新收费影响逐渐体现，预计本周疏港将继续回落，且降幅加大。从区域情况来看，目前钢厂库存仍然高于去年均值，本周多以按需采购为主，叠加上周价格涨幅较大，钢厂对高价位接受程度较低，但目前港口库存已降至近四年低位，部分主流品种货源紧张，整体来看，价格支撑较强。

动力煤：今现货元/吨，上涨5元，09升水41.4元。沿海六大电厂库存66.5万，可用天数22.4天。产地方面，主产地煤矿销售略有好转，煤价止跌企稳，最近由于港口煤价小涨，且对后期市场预期看好，周边站台及煤厂采购积极较高，煤矿库存快速下降，整体出货偏好，煤价保持稳定运行，加之“两会”临近，为保安全，要求部分煤矿在此期间按照核定产能生产，预计后期煤价稳中小涨。港口方面，今日市场情绪依然高涨，上游整体库存不高，报价上涨，多数成交集中在贸易商之间，用以交割期货07，导致部分有船期询货者找货困难，低价更是买不到货。多数市场参与者认为这波上涨受期货以及情绪带动，下游硬性需求持续性还有待观望。

焦煤：产地炼焦煤延续跌势，继临汾、古交地区低硫主焦价格下调之后，吕梁地区主流煤矿低硫主焦（S0.8G85）下调40元/吨至承兑价元/吨，截至5月13日，CCI山西低硫指数报元/吨，五月份下跌40元/吨。进口澳煤方面，因澳煤价格优势明显，近日中国企业采购频繁，远期澳煤价格出现反弹反弹，较低点主流成交价涨幅已达3-7美金。

焦炭：焦炭市场稳中偏强，随着煤价继续回落，焦企利润恢复较好，生产积极性较高，除少数区域部分焦企生产受环保略有影响外，多数焦企供应稳定，焦企场地暂无库存压力，多产销平衡，且有车等货的现象。下游钢厂高炉开工负荷较高，北方区域钢厂焦炭库存近期多有下降，采购积极性较高，多有增库意愿，南方部分钢厂考虑梅雨季节性影响提前也有一定补库需求，整体看，焦炭市场基本面偏强运行。

有色

现货方面，根据长江有色网，铜上涨50元，铝上涨50元，锌下跌元、铅下跌元、锡下跌元，镍上涨元。

LME库存：铜库存增加吨，激增25%，创2月以来最大增幅；铝库存增加吨，锌库存减少75吨，镍库存增加吨，锡库存减少吨，铅库存减少吨。

能源化工

原油：周四（5月14日）上海原油价格下跌。主力合约SC7，以.3元/桶收盘，下跌7.3元，跌幅为2.89%，一度大跌逾4%。OPEC再次下调全球原油需求预期，同时大幅下调供应预期，同时投资者担忧全球贸易风险可能卷土重来，此外美联储主席鲍威尔对美国经济做出了冷静的评估，警告经济需要数月时间才能从新冠病毒大流行中复苏，并再次表示不会实施负利率，整体而言，对需求的担忧盖过了美国EIA库存报告的利多，美国原油库存变化值连续15周录得增长后本周录得下滑，且创1月17日当周以来新低，上周美国国内原油产量减少30万桶至万桶/日。

OPEC表示，世界正经历前所未有的石油需求冲击，预计年第二季度主要地区的需求将出现最严重萎缩。二季度全球原油需求将同比减少18%，至万桶/日。今年全年可能同比减少9.1%，至万桶/日。Mizuho能源期货主管BobYawger表示，市场乌云笼罩。这是一番非常负面的讲话，甚至盖过了自1月以来最利多的美国石油库存报告的影响。

沥青：虽然5月份以来原油价格上涨明显，但是在充足的市场供应、较低的施工需求限制下，沥青价格的整体涨幅有限。进入5月份以后南方地区降雨量逐步增多，沥青终端需求将有所减弱，且随着贸易商抄底囤货需求的减少，华南、西南及华东地区整体需求可能减弱。北方地区虽然降雨相对较少，但是山东、河北地区供应十分充裕，对沥青价格的上涨有较大的限制。东北地区，施工有所增多，但是市场价格处于东部地区最高水平，进一步推涨的难度偏大。整体来看，市场供应充裕，囤货需求减弱，原油涨势较难延续，沥青价格整体推涨难度较大，预计价格大稳小调。

燃料油：下周来看，原油市场有望继续筑底，但是悲观情绪恐将蔓延，警惕临近交割时美原油再度走弱的风险。消息面暂无强劲利好，柴油价格弱势整理为主，下周渣油市场供需面有所收窄，需求而暂无较大改善下，预计价格弱势盘整为主。船用油调油成本支撑有限，市场整体供需淡稳，需求端无亮眼表现，预计下周价格弱势整理为主。下游产品汽柴油以及沥青价格表现并不强势，对油浆市场支撑有限，下游采购意愿一般，预计下周价格维稳为主，炼厂多依据自身库存以及出货情况小幅调整。

PTA：今日PTA期货受成本驱动先抑后扬，尾盘小幅收涨。日内现货市场成交有所降温，但供应商持续回购依旧支撑市场。短期来看，PTA供需呈现逐步改善的趋势，但是原油依旧面临一定风险性因素，因此预计PTA短期难改区间震荡格局。

PE：总结：海外疫情似有缓和的迹象，多个国家有解除交通管制的预期，令需求复苏预期重燃，主要产油国资源缩减产量也对市场形成支撑。产业链上，进入5月份后，检修的装置有所増加，预计将对连塑形成一定的支撑。不过，线性下游需求有所减弱，农膜需求基本结束，棚模需求尚未开始，包装膜需求基本平稳，显示下游需求恢复仍不足，且近期现货成交低迷，显示下游拿货意愿不强，预计短期走势仍有反复。

PVC：整体来看，下周供应端将受到负荷略提以及进口到港的影响，但上游企业库存压力不大，需求端变化不大，供需面暂时难有大的波动。估值方面山东等边际企业仍处于成本线附近，估值整体处于中性偏低。下周两会将陆续召开，宏观面需